国际清算银行行长:人民币波动与市场变化一致

时间:2018-12-22  来源:未知   作者:admin

第一财经:目前,全球经济已进入扩张周期的后期阶段,各界人士越来越担心美国经济不能免受其他国家冲击和经济动员的影响。膨胀周期的结束和抑郁的开始通常需要触发。您认为需要关注未来的风险是什么?

对于中国经济和人民币,卡斯滕斯表示,尽管存在内部和外部挑战,“但在过去十年左右的时间里,中国经济已经展现出应对各种形势的能力,所以我相信中国的创业和经济部门。灵活调整以帮助它度过这个充满挑战的环境。“

卡斯滕斯:美联储意识到了这些问题,并将通过加强沟通做出回应。我认为美联储的市场沟通表现非常好,例如,它使用前瞻性指引来锚定市场预期。现在市场已经被美联储充分预测。如果你看一下“格子图”和市场预期,差距就不是很大。这将有助于美联储采取更传统的货币政策,同时避免市场冲击。我认为,只要美联储能够维持其惯常做法并且市场没有重大负面事件,上述担忧就不是必要的。

卡斯滕斯:国际货币基金组织今年和明年将全球经济增长预测下调至3.7%。然而,这仍然是一个非常强劲的增长率。我认为,年初与现在的区别在于发达国家的经济增长率已经不同,贸易摩擦影响了新兴市场的增长前景。这也可能是我们过去六个月中最重要的新发展。鉴于中美贸易摩擦升级以及亚洲经济与中国之间的紧密联系,贸易摩擦影响了新兴市场的潜在增长,特别是在亚洲。

卡斯滕斯:不能动摇美联储的独立性。我认为特朗普总统对美联储的指责只是在发出一些声音。美联储继续做他们需要做的事情并保持原有的加息路径,这将减少不确定性并帮助市场平稳和经济地运作。

人民币波动与市场变化相一致

第一财经:特朗普和一些批评者认为中国对人民币的“汇率操纵”,你怎么看待这个?汇率因素应该进入中美贸易摩擦谈判清单吗?

今年10月,国际货币基金组织(IMF)两年来首次下调全球经济增长预测。尽管全球经济持续扩张,但贸易摩擦和强势美元对新兴市场产生了暴力影响。与此同时,市场对美国经济和市场的担忧正在逐渐升温,税收变化可能会退化,贸易摩擦震荡传递和加息是触发因素,美国股市频繁崩盘就是证明。在动荡的2018年,全球事件将如何发生变化?值得关注的全球风险点是什么?对于中国经济而言,在外部压力和影响信心的内部风险的背景下,政策制定者应如何权衡风险与稳定?

 关注贸易摩擦、通胀和地缘政治风险

此外,卡斯滕斯还认为,尽管特朗普继续“解雇”美联储,但美联储的独立性无法动摇。 “我认为特朗普总统对美联储的指责只是发出一些声音......保持原有的加息,这将减少不确定性,并帮助市场顺利和经济地运作。”他还认为,美联储还将加强沟通,以响应市场预期并减少正常化的市场影响。

对人民币的数据支持进行了适当调整。最后,我希望美国能够确信人民币的波动与市场变化是一致的。我认为没有任何理由对此提出疑问。

国际清算银行行长:人民币波动与市场变化一致,央行的工具仍然充足

第一财经:自今年年初以来,人民币兑美元贬值近10%。自8月以来,央行已采取一系列措施稳定其稳定。一方面,如果将人民币推向自由浮动货币,则可能导致资本外流风险和恐慌;另一方面,“保证7”的价格不小。如果你是中国人民银行行长,你会怎么做?

在这方面,国际清算银行(BIS)总裁AUSTin Carstens接受了对第一位财经记者的专访。 “国际货币基金组织今年和明年将全球经济增长预测下调至3.7%。然而,这仍然是一个非常强劲的增长率。我认为年初与现在的差异在于发达国家的经济增长率已经变得与众不同,贸易摩擦影响了新兴市场。市场的增长前景,“他说。

另一个最重要的方面是我们需要了解通胀压力将来会如何演变。目前的经济增长率仍然强劲,劳动力市场正在减弱,失业率仍然很低,接近长期失业率。我们可能会看到劳动力市场对通胀造成的上行压力,或者可能会通过已经引入的财政刺激来加强。如果通胀压力开始上升,我认为美联储可能会更积极地加息。

卡斯滕斯:我认为中国可以被视为一个充满活力的经济体。中国在投资,促进科技发展和发展数字经济方面取得的成就都是显而易见的。今天,中美贸易摩擦已成为中国经济发展的重大挑战。但在过去十年左右的时间里,中国经济已经展现出应对各种形势的能力,所以我相信中国的企业精神和经济部门的灵活性将有助于它在这个充满挑战的环境中发挥作用。

卡斯滕斯:贸易摩擦是过去两年中被低估的风险。事实证明,这不是一个普遍的竞选承诺,但它已经成真。近期全球贸易紧张局势有所缓解,主要原因是美国与墨西哥和加拿大达成协议。然而,美国发布的信号更为复杂。一方面,他们已与加拿大和墨西哥达成协议,另一方面,与中国的谈判仍然艰难。我希望各方能够体现务实的态度,减少摩擦。

国际清算银行行长:人民币波动与市场变化一致

第一财经:从10月开始,美国债券收益率飙升,美国股市继续抛售。您是否认为这表明某个市场变化的开始?

第一财经:今年10月,国际货币基金组织在两年内首次下调全球经济增长预测。尽管全球经济持续扩张,但贸易摩擦等不确定因素对新兴市场产生了巨大影响。您如何看待当今新兴市场面临的风险?

卡斯滕斯:不确定性已经开始影响投资和相应的融资。此外,我认为另一个重要因素是,在过去十年中,非常规货币政策创造了大量流动性,这导致投资者追逐高额利润并部署许多新兴市场资产。如今,随着货币政策开始正常化,贸易摩擦升级,许多投资组合开始调整。今天新兴市场面临的主要挑战是正常化进程和贸易摩擦造成的不确定性。因此,对于新兴市场而言,降低不确定性非常重要,这意味着他们需要加强经济基本面,这可以使风险更加平衡。

自20世纪90年代以来,卡斯滕斯开始担任墨西哥中央银行的经济学家。 2010年,他担任墨西哥银行行长,领导该国从金融危机中复苏并拥有丰富的经验。 2016年12月,58岁的卡斯滕斯辞去墨西哥中央银行行长的职务,墨西哥比索立即下降。 Carstens自2017年10月起担任BIS主席,任期五年,是新兴市场国家首位BIS主席。

第一财经:美联储仍在加息,特朗普继续“解雇”美联储,称加息不利于经济和市场。您认为美联储的独立性会受到影响吗?

第一财经:鉴于中国的国情,政府和国有企业在经济发展中发挥着重要作用,而西方国家的市场主体主要是私营企业。这也引发了许多关于公平竞争中西方世界中国模式的担忧,争论,指责和误解。中国如何通过改革和沟通来回应和减轻西方世界的忧虑和误解,同时改善自己的发展方式?

至于如何平衡政策放松增长和去杠杆化(减少经济失衡),我相信央行和其他监管机构有足够的政策工具来应对中国的经济增长,同时处理大量的历史问题。

还有一些需要关注的地缘政治风险,例如英国退欧和意大利预算。油价也长期上涨,如果这种情况继续下去,将削弱一些经济体的增长势头。总体而言,经济预测的核心情景是相对强劲的复苏将继续,但上述风险也需要继续关注。

卡斯滕斯:到目前为止,中国人民银行采取的措施恰好适合我。我认为中国人民银行拥有丰富灵活的工具箱,可以利用各种工具在充满挑战的情况下实现不同的目标,包括维持金融稳定,管理资本流动和锚定通胀。目前的政策空间仍然充足,但如果贸易摩擦加剧,未来的挑战可能会更加严峻。但是,我认为目前的中国经济仍然具有弹性,央行的工具仍然充足。在这个前提下,未来的风险不会太高。

First Financial:市场的加息预期落后于美联储自己的预测。一旦市场意识到问题并继续重新定价,这可能会引起市场冲击;如果美联储过快加息,也可能抑制经济增长势头。您如何看待市场和美联储预测差异可能带来的风险?

 特朗普难撼美联储独立性

股市抛售不仅是由于正常化过程和贸易摩擦,这也与一些市场变化有关。当美联储开始加息时,市场将不可避免地调整,特别是一些股票的估值一直很高,所以看到下调也就不足为奇了。我认为现在不必过度解读股市。这只是调整的一部分,但我们确实需要继续监控市场变化。

他还提到,目前的中国经济仍然具有弹性,央行的工具仍然充足。在此前提下,未来(人民币)风险不会太高。与此同时,他并不认为人民币有理由被贴上“操纵”的标签。 “数据支持人民币已经适当调整。最后,我希望美国能够确信人民币的波动与市场变化是一致的。我认为没有任何理由。可以质问这个。“

第一财经:中国的去杠杆化进程从2016年持续到现在,由于中国经济放缓和2018年外部不确定性,中国政府已开始采取措施稳定经济,但中国的去杠杆化进程仍在继续金融风险。虽然经济需要得到支持,但尚未完成,今天的政策空间并不像以往那么好。如何在去杠杆化,减少经济失衡和支持经济增长之间取得平衡?

卡斯滕斯认为,外部不确定性越大,新兴市场就越需要加速结构性改革,这将有助于加强基本面。 “在过去,传统的货币政策创造了大量的流动性,这也导致投资者追逐高额利润并分配许多新兴市场资产。如今,由于货币政策正常化和贸易摩擦升级,许多投资组合已经开始调整。主要挑战是正常化过程和贸易摩擦造成的不确定性。因此,对于新兴市场而言,减少不确定性非常重要,这意味着他们需要加强经济基本面,这可以使风险更加平衡。“

卡斯滕斯:我的意见不能代表美国财政部。但只要你看一下中国经济和人民币相对于其他强势新兴市场货币的表现,就不难得出结论。人民币汇率的表现强于许多新兴市场货币,这也是判断人民币走势和中国人民银行意图的重要因素。

卡斯滕斯:经常忽视中国的杠杆作用已经在多年前开始并产生了一系列问题,因此清理过程将持续一段时间。然而,中国中央银行和监管机构在去杠杆化和处理新的信贷问题方面取得了很大进展,银行系统和信贷质量因这些措施而更加安全。关键是,鉴于上述措施,信贷投放的效率或质量现在可能更高。这些高质量的信贷扩张可以支持中国经济的持续增长,而不会产生更多的中长期脆弱性。

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